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中國集團的樣態眾多，我們前一期介紹了央企；而地方政府出資的國有企業，通稱為地方國企(市場簡稱為「地企」)。本期我們繼續了解地方政府的集團樣態....

TEJ發展中國企業信用風險指標多年，於去年底大幅調整評等模型，以期更貼近企業真實的風險情況，其中「集團門檻」的建立，有利於正視中國集團共通性，縮減集團內的假性風險差距。 中國集團的樣態眾多，以下我們先從央企集團，認識中國集團的樣態。

價值投資大師班傑明．葛拉漢的防禦型投資策略，初試啼聲操作績效即非常優異。1926年和友人合資設立葛拉漢聯合投資帳戶(Joint Account)，至1929年初資金規模由45萬美元成長至250萬美元(非新投資者)。一夕之間，葛拉漢之名成為華爾街的寵兒，多家上市公司的所有人皆希望葛拉漢為他們負責合夥基金，但皆因葛拉漢認為股市已過度飆漲而婉拒。

疫情襲捲全球，重挫全球經濟活動運轉，各國政府相繼以寬鬆政策救市，希望恢復受挫之經濟秩序；在製造業步上恢復同時，原物料價格也呈現驚人漲勢。但是構成該等原物料漲勢之因素盤根錯節，本期電子報內容，TEJ產業研究團隊就針對鐵礦砂、銅及穀物等大宗原物料，從資金及基本供需兩個構向進行分析，解讀此波原物料漲價之未來走向。

去年下半年起，KY風暴持續，成為媒體民意代表以至主管機關關注的焦點，但是同一時間台灣企業在中國的幾個出售資產的交易，凸顯了面臨全球價值鏈的轉換，台灣企業在中國的投資風險，值得我們深入分析，以下以緯創去年七月將兩家中國子公司出售給立訊集團的案例，分析台灣企業在中國的投資風險。

過去我們曾從KY公司的財報舞弊案例中探討 櫥窗公司 的概念；近日，TEJ 團隊將研究範圍擴大至 2000 年以來的19家財報舞弊公司，希望能探究財報舞弊的預警方式─從財務報表的表現略探是否虛增獲利。

過去我們談論ESG三大構面下各有重要的資訊可作為判讀企業落實社會責任的依據，本期週報，我們將與您分享目前市場已發展出的 CSR 評比，及資訊使用者應如何判讀及根據不同使用目的選擇相應的CSR評分標準。

勞動部公告 2021 年法定基本工資來到月薪２萬４仟元，為第5個年度連續調漲基本工資月薪，然而近日網友翻出 20 多年前的薪資袋竟然高達3萬多元，反觀現在薪水則是慢慢趨向最低基本公司的水準，引發網路一陣討論，薪水的不漲反跌且遠不及物價的漲幅。牛年新春開工，我們就與大家談談與薪資有關的員工議題與企業社會責任的關聯性。

去年 ８ 月，生技公司康友-KY 爆發掏空公司、財報不實的事件後，不到半年時間，同一間簽核財報的會計之童裝公司淘帝-KY 也因疑似涉及做假帳與內線交易，於今年 １ 月遭檢調約談，並且因為還未找到新的簽證會計師，淘帝正面臨下市的危機。